天风证券股份有限公司朱晔，王泽宇近期对凯格精机进行商议并发布了商议敷陈《凯格精机：电子装联确立领军者，封装确立启动往日增长》，本敷陈对凯格精机给出增持评级，以为其方向价位为34.84元，现时股价为29.5元，预期高潮幅度为18.1%。

凯格精机(301338)

卑劣终局市集增长启动电子装联行业发展。跟着乘用车产销量的增长、出口增量的不绝、新品高端化的趋势，有意于汽车电子市集需求不绝增长。此外，东说念主工智能在汽车、手机、PC、智能衣着等家具的利用会通鼓舞终局家具需求的上升。跟着AI PC的推出，2024年有望成为AI PC快速发展的元年。

锡膏印刷确立罢了入口替代，点胶机中枢部件点胶阀得回专利。公司主营家具锡膏印刷确立家具质能已达到或卓越国际顶尖厂商水平，冲突海外把持，罢了入口替代。公司锡膏印刷确立在良率限度、印刷精度、印刷遵守、家具一致性及节能降耗等方面取得了紧迫后果，其瞄准精度、印刷精度等关节工夫处于天下行业跳跃水平。点胶机的中枢部件点胶阀取得工夫突破得回专利，定位精度和重迭精度等中枢工夫见地还是达到市集主流机型水平。公司行业认同度高，从创立于今得回了包括富士康、华为、鹏鼎控股、比亚迪、台表集团(Taiwan Surface Mounting)等卑劣范围龙头客户的订单和认同，积贮了巨大且优质的客户资源，获取了行业内的品牌著明度。

洞察秋毫布局封装确立，LED封装取得突破。公司LED封装确立靠近芯片微型化趋势泄漏出果然立遵守和稳固性上风得回LED封装头部企业的高度认同，家具贸易收入同步增长263.95%。此外，公司掌持了Pick&Place和刺晶的固晶工夫决议并已将关连工夫利用。公司将充分进展固晶机在芯片微型化趋势上确立遵守及稳固性的竞争上风，加纵容度拓展Mini/MicroLED固晶机客户，擢升市集占有率。

积极拓展半导体封装范围业务，弟四色有望罢了新的业务增长。公司现在已增多利用于泛半导体及半导体家具的资源插足，积极引进行业专科东说念主才提高家具质能，擢升新家具的征战才气和渠说念拓展才气。公司已面向半导体行业推出Climber系列家具，另有Gsemi植球确立可快活半导体封装范围晶圆植球的条目。正积极通过公司现存及潜在半导体客户群体，得回工夫对接的契机，增多家具供应品类。

盈利预测与估值模子：咱们预测凯格精机2024-2026年辨认罢了归母净利润0.75、0.92、1.54亿元。考中3C确立行业博众精工、华兴源创、快客智能，以及精测电子看成同行可比公司。推敲到公司往日成长速率较快，咱们弃取PEG估值法，同行可比公司2024年PEG为0.86，凯格精机为0.97，凯格精机为跳跃的电子装联供应商，芯片封装业务带动新增长，咱们予以凯格精机2024年PEG1.15倍，对应PE为49.69倍，方向市值37.07亿元，对应方向价34.84元/股，初次掩饰，予以“增持”评级。

风险指示：外部环境变化的风险、市集竞争加重风险、家具工夫研发的风险、应收账款的风险

证券之星数据中心字据近三年发布的研报数据狡计，华福证券俞能飞商议员团队对该股商议较为深刻，近三年预测准确度均值为19.39%，其预测2024年度包摄净利润为盈利2.52亿，字据现价换算的预测PE为8.91。

最新盈利预测明细如下：